공포탐욕지수 250일 백분위란, 절대값보다 상대 위치인 이유
지수가 38.6이라는 숫자 자체보다 중요한 건, 그 숫자가 최근 250거래일 중 어디쯤에 있는지다. 결론부터 말하면 공포탐욕지수는 변동성, 모멘텀, 수급 같은 이질적인 지표를 하나로 합치기 위해 각 지표를 250일 기준 백분위로 바꿔 평균낸 값이라, 절대 수치가 아니라 상대 위치로 읽어야 맞다.
근거를 짧게 짚으면, 세부 지표(모멘텀·변동성·외국인 수급·시장 폭·낙폭·풋콜비율·코스닥 동조화 등)를 각각 최근 250거래일 데이터 안에서 0~100 백분위로 환산한 뒤 평균해 종합 지수를 만드는 구조가 일반적이다. 다만 세부 가중치와 지표 구성은 제공 기관마다 다를 수 있어 정확한 산출 공식은 확인 필요다.
왜 절대값이 아니라 순위로 봐야 할까
변동성 값 하나만 놓고 보면 시장마다, 시기마다 기준이 달라 비교가 안 된다. 하지만 "최근 250일 중 상위 몇 %인가"로 바꾸면 지금 수치가 최근 1년 흐름에서 얼마나 튀는지 바로 비교할 수 있다. 그래서 종합 지수 하나보다 세부 지표별 백분위 분포를 같이 보는 편이 훨씬 유용하다.
실제로 이렇게 엇갈린다
2026년 9월 4일 기준 코스피 공포탐욕지수는 38.6으로 '공포' 구간이었다(1주 전 55.2, 1개월 전 50.0). 같은 날 코스피는 6687.21로 전일 대비 +1.64% 올랐는데도 종합 지수는 오히려 공포로 나왔다. 세부 지표 백분위가 서로 크게 갈렸기 때문이다.
| 세부 지표 | 250일 백분위 | 읽는 법 |
|---|---|---|
| 모멘텀 | 4.8 | 최근 1년 중 매우 낮은 축 |
| 변동성 | 98.6 | 최근 1년 중 매우 높은 축 |
| 외국인 수급 | 50.6 | 중간 수준 |
| 시장 폭(breadth) | 54.6 | 중간 수준 |
| 낙폭(drawdown) | 6.4 | 낙폭 자체는 크지 않은 축 |
| 풋콜비율 | 8.6 | 낮은 편, 세부 해석은 확인 필요 |
| 코스닥 동조화 | 46.6 | 중간 수준 |
지수 하나만 보면 '공포'로 뭉뚱그려지지만, 표로 풀어보면 변동성 백분위 하나가 유독 튀면서 전체 평균을 끌어내린 그림이 보인다. 지수가 오른 날에도 종합 지수는 내려갈 수 있는 이유가 여기에 있다.
오늘부터 이렇게 보세요
- 종합 수치만 보지 말고 1주 전, 1개월 전 값과 방향을 같이 확인한다
- 세부 지표 중 어떤 항목이 튀는지 표로 나눠서 본다
- 이 지수는 시장 분위기를 요약한 참고 자료일 뿐, 매매 신호로 단정하지 않는다
✈ 공포·탐욕 지수 텔레그램 채널 (t.me/kospi_fear)
⚠️ 이 글의 지수와 해석은 통계 실험의 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 결과는 본인에게 있습니다.